Der har ligget et teater på Peacock-grunden siden det 17. århundrede. Allerede i 1660 dannede Gibbon’s Tennis Court rammen om en opsætning af Othello, der markerede en historisk milepæl med den første (navngivne) kvindelige skuespiller på en scene i London. Der findes ingen andre bevarede optegnelser om forestillinger fra den tid, og bygningen gik tabt i en brand i 1809. Et nyt teater blev efterfølgende bestilt af Oscar Hammerstein I (bedstefar til den berømte Oscar Hammerstein II) og slog dørene op i 1911 under navnet London Opera House. Efter en række operaproduktioner – herunder Spar Dame med den første japanske sangerinde i rollen som Madame Butterfly – betød lave publikumstal, at teatret i 1916 blev solgt til Oswald Stoll. Han omdøbte det til Stoll Theatre, og frem til lukningen og nedrivningen i 1957 fungerede stedet som både biograf og hjemsted for varieté og teaterstykker. Det nuværende teater blev opført i 1960 som The Royalty Theatre og viste primært film frem til 1966. Med undtagelse af forestillingen Oh! Calcutta! var der langt mellem succeserne, og teatret endte som tv-studie for programmet This is Your Life, før det blev købt af London School of Economics (LSE), som navngav det Peacock Theatre. I 1996 flyttede Sadler’s Wells Company ind, og da det nye Sadler’s Wells Theatre åbnede i 1998, blev Peacock deres faste scene for danseforestillinger. I dag deles spillestedet mellem netop disse danseproduktioner og LSE. En af de mere usædvanlige historier om teatret er, at det efter sigende skulle være hjemsøgt af en delfin ved navn 'Flipper'.