Op de plek van het Peacock Theatre staat al sinds de 17e eeuw een theater. In 1660 werd in Gibbon’s Tennis Court een productie van Othello opgevoerd, waarin voor het eerst een (met naam bekende) vrouw op een Londens toneel te zien was. Er zijn verder geen gegevens over toneelstukken bewaard gebleven en het gebouw ging in 1809 in vlammen op. Een nieuw theater werd in opdracht van Oscar Hammerstein I (de grootvader van Oscar Hammerstein II) gebouwd en opende in 1911 als het London Opera House. Na een reeks operaproducties — waaronder The Queen of Spades met de eerste Japanse zangeres ooit in de rol van Madame Butterfly — dwongen lage bezoekersaantallen tot verkoop aan Oswald Stoll in 1916. Hij doopte het om tot het Stoll Theatre. Tot de sluiting en sloop in 1957 deed het gebouw dienst als bioscoop en was het de thuishaven voor variété en diverse theaterstukken. Het huidige gebouw, destijds bekend als The Royalty Theatre, stamt uit 1960 en werd tot 1966 voornamelijk als bioscoop gebruikt. Op Oh! Calcutta! na kenden weinig producties succes. Het theater deed vervolgens dienst als tv-studio voor This is Your Life, totdat de London School of Economics (LSE) het pand kocht en het de naam Peacock Theatre gaf. In 1996 nam het gezelschap van Sadler’s Wells hier zijn intrek. Sinds de opening van hun eigen nieuwe theater in 1998 dient de Peacock als hun vaste podium voor dansvoorstellingen. Vandaag de dag wordt de zaal gedeeld door deze dansproducties en de LSE. Volgens sommigen wordt het theater overigens nog altijd bezocht door een spookachtige dolfijn, beter bekend als ‘Flipper’.