Peacock Tiyatrosu'nun bulunduğu alan 17. yüzyıldan beri sahne sanatlarına ev sahipliği yapmaktadır. 1660 yılında, bölgedeki Gibbon’s Tennis Court'ta sergilenen Othello oyunu, Londra sahnelerinde (kayıtlara geçen) ilk kadın oyuncunun yer almasıyla tarihe geçti. Bina 1809'daki büyük bir yangında tamamen yok olana dek başka bir oyun kaydına rastlanmadı. Ardından, ünlü Oscar Hammerstein II’nin büyükbabası Oscar Hammerstein I tarafından sipariş edilen yeni bina, 1911 yılında Londra Opera Evi (London Opera House) adıyla kapılarını açtı. Bir dizi opera temsilinin ardından (ki bunlar arasında Madam Butterfly'ı canlandıran ilk Japon sanatçının yer aldığı Maça Kızı da vardı), düşük seyirci sayıları nedeniyle tiyatro 1916'da Oswald Stoll'a satıldı ve adı Stoll Tiyatrosu olarak değiştirildi. Mekân, 1957 yılındaki kapanışına ve ardından yıkılana dek sinema gösterimleri, varyeteler ve tiyatro oyunlarına ev sahipliği yapmaya devam etti. Günümüzdeki bina ise 1960 yılında Royalty Tiyatrosu adıyla inşa edildi ve 1966'ya kadar sinema olarak kullanıldı. Oh! Calcutta! dışındaki yapımların pek başarı yakalayamadığı bu dönemden sonra bina, London School of Economics (LSE) tarafından satın alınana ve adı Peacock Tiyatrosu olarak değiştirilene dek ‘This is Your Life’ programı için televizyon stüdyosu olarak hizmet verdi. 1996 yılında Sadler’s Wells topluluğuna kapılarını açan tiyatro, 1998'de ana Sadler’s Wells sahnesinin açılmasıyla topluluğun kalıcı dans sahnesi haline geldi. Günümüzde mekân, LSE ve dans prodüksiyonları tarafından ortaklaşa kullanılmaktadır. Tiyatroyla ilgili en ilginç söylentilerden biri ise binanın, 'Flipper' adıyla bilinen bir yunusun hayaleti tarafından mesken tutulduğuna inanılmasıdır.