Nel 1884, il Teatro del Principe aprì i battenti presentando una ripresa de Il Palazzo della Verità. Le produzioni di Rompere una Farfalla e La Scuola dello Scandalo ebbero un successo moderato, ma fu l'opera comica Dorothy a battere i record di incassi dell'epoca, contribuendo a stabilire la reputazione del teatro. Infatti, la produzione ebbe tanto successo che i profitti furono utilizzati per costruire il Teatro Lirico. Il teatro, rinominato Teatro Principe di Galles in onore del futuro Edoardo VIII, continuò a ospitare produzioni di successo durante i primi del Novecento, tra cui Miss Hook of Holland (1907), The Rat (1924, la prima opera teatrale di Ivor Novello), Alibi (1928) e Encore les Dames (1937). I guadagni delle produzioni successive avrebbero aiutato a finanziare i lavori per ricostruire il teatro dopo la sua demolizione nel 1937. Il teatro migliorato riaprì il 27 ottobre dello stesso anno. Suscitò controversie ospitando serie di riviste audaci che spesso proseguivano fino alle 2 del mattino (Folies De Can-Can, 1938) e proiettando la prima britannica del film di Chaplin Il Grande Dittatore, il che portò a una multa per il proprietario del teatro. Gli anni del dopoguerra videro il teatro ospitare numerosi spettacoli di varietà e rivista, con protagonisti (tra molti altri) Peter Sellers, Bob Hope, Benny Hill, Frankie Howerd e Morecambe and Wise. Nel 1959 ritornò alla produzione teatrale con Il Mondo di Susie Wong, che andò in scena per 832 repliche. Negli anni successivi, il teatro ospitò numerosi musical, tra cui Funny Girl, Sweet Charity, Aspects of Love, Mamma Mia! e il grande successo di Broadway The Book of Mormon.