O teatro, construído em conjunto com o Aldwych e originalmente com o nome de Waldorf Theatre, abriu portas a 22 de maio de 1905. Foi renomeado Strand Theatre em 1901, depois Whitney Theatre em 1911, e regressou ao nome Strand Theatre em 1913. O teatro acolheu muitas produções célebres. Na década de 1940, a comédia negra Arsenic and Old Lace esteve em cena durante 1.337 representações; em 1955, Sailor, Beware! fez 1.231 representações; e a comédia de 1971 No Sex Please, We’re British manteve-se em cartaz durante 10 anos antes de se transferir para o Garrick Theatre (por mais 6 anos). Em 2005, o teatro passou a chamar-se The Novello Theatre, em homenagem ao compositor e ator Ivor Novello, que viveu num apartamento por cima do teatro entre 1913 e 1951. O século XXI trouxe sucesso com a temporada 2005/06 da Royal Shakespeare Company, que incluiu Twelfth Night, The Comedy of Errors, A Midsummer Night’s Dream e As You Like It. Seguiu-se uma série de musicais com resultados mistos. Entre eles, a estreia em Londres de Footloose, em 2006; a estreia europeia de The Drowsy Chaperone, em 2007 (que encerrou ao fim de dois meses por falta de público); e a estreia mundial de Desperately Seeking Susan (também em 2007, que fechou após um mês devido a críticas desfavoráveis). Atualmente, o teatro é a casa de Mamma Mia!, que se transferiu após uma temporada de oito anos no Prince of Wales Theatre.